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國際信用評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾21日將中國主權(quán)信用評級由AA-下調(diào)為A+，展望由負(fù)面調(diào)整至穩(wěn)定。

不少學(xué)者認(rèn)為，標(biāo)普評級所采用的理論已然跟不上世界經(jīng)濟(jì)、尤其是中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展步伐，難以及時(shí)、客觀、全面呈現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，更無法指明中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨向。中國可以把標(biāo)普的部分判斷作為“善意的提醒”，但完全不必削足適履。

標(biāo)普此次給我國降級，主要依據(jù)是“長時(shí)間強(qiáng)勁信貸增長提高了中國經(jīng)濟(jì)的金融風(fēng)險(xiǎn)”。按這家機(jī)構(gòu)的說法，盡管中國政府近期加大控制企業(yè)杠桿水平的力度，有望穩(wěn)定中期金融風(fēng)險(xiǎn)趨勢，但“我們預(yù)計(jì)未來兩到三年的信貸增長速度仍不低，會繼續(xù)推動(dòng)金融風(fēng)險(xiǎn)逐步上升”。

“從標(biāo)普給出的理由看，他們主要考慮的是信貸與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！北本煼洞髮W(xué)國民核算研究院副教授李昕分析，“關(guān)注信貸與流動(dòng)性本身沒問題，但僅僅因?yàn)槎唐谥笜?biāo)變化就判斷我國金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)上升、從而調(diào)低評級，這值得商榷。”

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國公共財(cái)政與政策研究院院長喬寶云認(rèn)為，與另一家國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪類似，標(biāo)普下調(diào)我國主權(quán)信用評級“并不令人意外”，因?yàn)檫@家機(jī)構(gòu)“所采用的理論已經(jīng)和中國快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)脫節(jié)”，它也沒有合理評估中國經(jīng)濟(jì)增長的韌性。

“這就好比，標(biāo)普為每個(gè)經(jīng)濟(jì)體套上一雙同樣大小款式的鞋子，繼而來審視腳合不合適?！眴虒氃普f，“但我們完全不必驚慌，更不必削足適履。相反，改革開放近40年的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，應(yīng)該讓我們有足夠自信泰然處之?！?/span>

實(shí)際上，標(biāo)普所提到的杠桿率問題，正是我國一段時(shí)期以來著力研究處理并已取得一定成效的課題。根據(jù)國際清算銀行(BIS)數(shù)據(jù)，2016年末，我國非金融企業(yè)杠桿率為166.3%，連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比下降或持平，這是非金融企業(yè)杠桿率連續(xù)19個(gè)季度上升后首次改變；我國信貸/GDP缺口比2016年一季度末降低4.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)季度下降，表明潛在債務(wù)壓力趨于減輕。

“這些評級公司很多情況下是‘后視鏡’?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅告訴記者，“問題發(fā)生的時(shí)候，他們沒有注意到，等到問題正在逐步消化解決中的時(shí)候，他們又開始關(guān)注了?！?/span>

分析人士認(rèn)為，標(biāo)普作出對中國“降級”的決定，不會對我國的外資吸引力產(chǎn)生太大影響，因?yàn)榘ň蜆I(yè)、企業(yè)利潤、工業(yè)增加值等各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)較好，更重要的是，我國政府正在持續(xù)著力優(yōu)化營商環(huán)境，推出了多項(xiàng)實(shí)實(shí)在在的政策措施。

與此同時(shí)，部分專家認(rèn)為，雖然標(biāo)普的降級決定“存在誤判”，但該機(jī)構(gòu)指出的一些問題確實(shí)可以作為“善意的提醒”，比如深入推進(jìn)去杠桿，并加強(qiáng)防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。

(原標(biāo)題：標(biāo)普下調(diào)我國主權(quán)評級 專家：中國不必削足適履)

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